לפרוע מוקדם את המשכנתא או להשקיע? — הניתוח המספרי ליוני 2026

נכתב ע"יתמיר גרמהיועץ משכנתאות מוסמך

יש לכם 50,000 שקל בצד. בנק ישראל הוריד את הריבית פעמיים השנה — פריים עומד על 5.25%. השאלה שמגיעה אליי שוב ושוב: לפרוע חלק מהמשכנתא, או להשקיע את הכסף בשוק ההון? התשובה שווה לכם עשרות אלפי שקלים — ורוב האנשים לא יודעים איך לחשב אותה נכון.

מה שאנשים בדרך כלל עושים (ולמה זה לא תמיד נכון)

רוב בעלי המשכנתא מחליטים על פירעון מוקדם על בסיס תחושה פסיכולוגית — "אני רוצה להיות חופשי מחוב". זה לגיטימי לחלוטין, אבל כדאי שזו תהיה החלטה מודעת ולא בורות. כי יש מקרים רבים שבהם הכסף מניב יותר אם הוא מושקע.

מנגד, יש אנשים שממהרים להשקיע "כי השוק עולה" — ומתעלמים מכך שיש להם חוב ב-5.25% שאוכל להם תשואה בלי שהם שמים לב.

החישוב הבסיסי: כמה "עולה" לכם המשכנתא?

התשובה תלויה במסלול:

• מסלול פריים (5.25%): הריבית הנוכחית היא ה"מחיר" שאתם משלמים. כל שקל שתפרעו "חוסך" לכם 5.25% לשנה, לנצח, על אותה יתרה.
• מסלול קל"צ (קבועה לא צמודה, 4.5%-5.5%): עמלת הסילוק המוקדם כאן גבוהה בדרך כלל — כדאי לחשב קודם.
• מסלול צמוד מדד (3%-4% + מדד 1.9%): הריבית האפקטיבית היא ריבית הוצמדה בתוספת אינפלציה — יוצא כ-5%-6%.

"כשמסלול הפריים עולה 5.25% — פירעון מוקדם הוא בעצם 'השקעה' בתשואה ודאית של 5.25%. השוואה נכונה היא לא 'כמה השוק מרוויח בממוצע', אלא 'כמה אתם מצפים להרוויח בוודאות גבוהה יותר'."

מה מציעות ההשקעות האלטרנטיביות?

בואו נבדוק את האפשרויות הנפוצות ואת התשואה השנתית הסבירה שלהן בסביבת יוני 2026:

• פיקדון בנקאי (12 חודשים): 3.5%-4.5% לפני מס — נמוך מריבית הפריים.
• אג"ח ממשלתי ישראלי (5 שנים): ~4.2%-4.8% לפני מס — עדיין מתחת לפריים.
• קרן מחקה S&P 500: ממוצע היסטורי של 7%-10% בשנה — אבל עם תנודתיות גבוהה ואי-ודאות בטווח הקצר.
• קרן נדל"ן (REIT): 5%-8% בממוצע, עם סיכון בינוני.
• קרן השתלמות (אם פתוחה): פטורה ממס רווחי הון — יתרון משמעותי שמשנה את המשוואה.

עמלת סילוק מוקדם — הגורם שכולם שוכחים

לפני שפורעים — חובה לבדוק עמלת סילוק. בנק ישראל מאפשר פירעון, אבל הבנק גובה עמלה שנחשבת להפרש בין ריבית החוזה לריבית השוק.

כשהריבית ירדה (כמו עכשיו מ-4% ל-3.75%), בעלי מסלולי קבועה ישנים בריבית גבוהה מהשוק הנוכחי — כלומר עמלת הסילוק שלהם עלולה להיות גבוהה. ובמסלולי פריים — בדרך כלל אין עמלה משמעותית.

כלל אצבע: תמיד קבלו הצעת סילוק בכתב מהבנק לפני שמחליטים. בלי זה אתם טסים בעיוורון.

הכלל המעשי — מה אני ממליץ ללקוחות

אחרי ניתוח מאות תיקים, הנה הכלל שעובד:

1. קודם כל — שמרו קרן חירום. לפחות 3-6 חודשי הוצאות בפיקדון נזיל. אל תפרעו אם אין לכם רשת ביטחון.
2. אם יש לכם קרן השתלמות פנויה — הפנו את הכסף לשם קודם. הפטור ממס שווה עוד 1.5%-2% תשואה אפקטיבית.
3. אם הריבית במשכנתא > 5.5% — פירעון מוקדם כמעט תמיד עדיף.
4. אם הריבית 4.5%-5.5% — השוואה פרטנית נדרשת. תלוי ביכולת הסיכון ובאופק ההשקעה שלכם.
5. אם הריבית < 4.5% — כנראה שעדיף להשקיע, בפרט לטווח של 5+ שנים.

שורה תחתונה ליוני 2026

בסביבת פריים 5.25%, פירעון מוקדם הוא בעצם השקעה בתשואה ודאית של 5.25%. רק מעט השקעות נזילות מציעות יותר, בוודאות גבוהה. אם אתם שונאי סיכון — פירעון מוקדם הוא בחירה הגיונית. אם אתם בעלי קיבה להשקעות — שוק ההון עשוי להניב יותר, אבל בתנודתיות.

הפתרון הנכון ביותר לרוב המשפחות: לחלק. חלק לפירעון מוקדם, חלק לשוק ההון — ולא לשים את כל הביצים בסל אחד.